【美国非农就业数据暴跌：巩固美联储下周降息预期】受东南部飓风和波音公司罢工影响，美国非农就业数据暴跌这一事件，从就业市场情况、经济增长的不确定性、通胀压力缓解以及市场预期等多个因素也巩固了美联储下周降息的预期。不过，最终的决策仍取决于美联储对各种因素的综合考量。

一、非农数据暴跌详情

1. 美国 10 月非农新增就业人数骤降至 1.2 万人，远低于预期和上月数据。

美国 10 月非农新增就业人数仅为 1.2 万人，这一数据不仅远低于市场预期的 10 万人，与 9 月的 22.3 万相比更是大幅下降，创 2020 年以来最低水平。数据公布后，交易员增加了对 11 月美联储降息 25 个基点的押注。美国国债收益率跳水，美元指数短线走低，黄金短线走高。

2. 受飓风和波音公司罢工影响，制造业等多个行业岗位减少，失业率维持在 4.1% 低位。

10 月的非农数据骤降主要是受两场飓风和波音公司罢工冲击。在专业和商业服务领域，临时救助服务就业人数减少了 4.9 万人，自 2022 年 3 月达到峰值以来，已减少了 57.7 万人。制造业就业岗位减少了 4.6 万个，其中运输设备制造业就业岗位减少了 4.4 万个，主要是由于罢工活动造成。建筑业就业人数变化不大，增加 8000 人。医疗保健行业新增就业岗位 5.2 万个。政府部门就业人数继续呈上升趋势，新增 4 万就业人口，增速保持稳定。虽然总新增就业人数勉强为正，但如果排除 4 万个政府工作岗位，私营部门新增就业实际上是负的，为 - 2.8 万，低于上个月修订前的 22.3 万，也是自 2020 年 12 月以来的首次负增长。失业率在四舍五入后保持不变，维持在 4.1% 的水平，持平预期和前值。但在未四舍五入的基础上为 4.14%，较上月上行了 0.09 个百分点。

二、市场对非农数据的反应

1. 美债先涨后跌，收益率尾盘上涨。

非农数据发布后，美国国债收益率出现跳水，价格上涨，但截至尾盘，10 年期美国国债涨幅超 9 个基点，达到 4.3776%。这一走势反映出市场对经济前景的复杂判断。一方面，非农数据的暴跌引发了市场对经济增长放缓的担忧，从而推动资金流入国债市场，导致收益率下降。另一方面，随着市场对数据的进一步消化，以及对未来政策走向的预期调整，投资者又开始调整资产配置，使得国债价格回落，收益率上升。

2. 美元指数先跌后涨。

非农数据发布后，美元指数先快速跳水至 103.7 附近，随后出现反弹。截至尾盘，美元指数收于 104.3，上涨 0.41%。美元指数的这种走势表明，市场在最初对非农数据的负面反应后，迅速调整了预期。可能的原因包括，市场认为非农数据受到飓风和罢工等短期因素的影响较大，美国经济的基本面并未发生根本性改变。此外，美联储的货币政策预期也对美元指数产生了重要影响。市场预期美联储下周降息的可能性较大，但同时也认为降息幅度可能不会像最初预期的那样大，这使得美元在下跌后又出现反弹。

3. 美股先走高后涨幅回落。

美股则在上一日大跌的基础上，先走高，随后涨幅有所回落。截至收盘，琼斯工业平均指数上涨 0.69%；标准普尔 500 种股票指数上涨 0.41%；纳斯达克综合指数上涨 0.80%。美股的这种走势显示出市场对非农数据的反应较为复杂。一方面，非农数据的不佳可能引发市场对经济衰退的担忧，从而导致股市下跌。但另一方面，市场也预期美联储可能会采取降息等宽松货币政策来刺激经济，这对股市又形成了一定的支撑。因此，美股在数据发布后先出现上涨，但随着市场对各种因素的进一步权衡，涨幅又有所回落。

三、对美联储政策的影响

1. 巩固美联储下周降息预期，市场预期下周降息 25 个基点可能性达 96.4%。

美国 10 月非农就业数据的暴跌，无疑为美联储下周的降息预期增添了有力的砝码。市场对经济增长放缓的担忧加剧，期望美联储通过降息来刺激经济。目前，市场预期美联储下周降息 25 个基点的可能性高达 96.4%，这一高概率反映了市场对经济形势的判断以及对美联储政策调整的强烈预期。

从经济数据来看，非农就业数据是衡量美国经济健康状况的重要指标之一。此次数据的骤降表明美国劳动力市场正持续降温，企业招聘步伐明显放缓。这不仅影响了当前的经济活动，也对未来的经济增长前景带来了不确定性。在这种情况下，美联储采取降息措施以支持经济增长的可能性大大增加。

2. 若特朗普胜出可能影响通胀和美联储政策，华尔街高管对通胀表示担忧。

美国大选的结果对经济政策和美联储的决策有着重要影响。如果特朗普胜出，且如其所言会大幅提高关税，将有可能把美国通胀水平推向更高。华尔街多名高管已对此发出警报。

高盛集团 CEO 戴维・所罗门表示，通胀在全球经济中的根基比想象中要深厚，尽管这并不意味着通胀会有所抬头，但通胀抬头的可能性确实存在，这取决于所采取的政策行动。贝莱德总裁拉里・芬克指出，美联储的降息幅度不会像市场预计的那么大，尽管美联储至少还将降息 25 个基点，但世界上的内含通胀比以往任何时候都要严重。摩根大通 CEO 杰米・戴蒙也表达了对通胀回升的担忧，他认为，通胀可能不会那么快消失，从长期趋势看，通胀可能像上世纪 70 年代那样反弹。

特朗普的政策主张包括对所有美国进口产品征收更高的关税、刺激经济的减税以及可能收紧劳动力市场的更严格的非法移民监管。这些政策可能会导致通胀率上升，从而影响美联储的货币政策决策。如果通胀上升，美联储可能会面临更大的压力，需要在刺激经济增长和控制通胀之间做出艰难的平衡。

四、未来就业市场展望

1. 分析师认为潜在就业增长可能低于稳定失业率所需速度，未来几个月失业率或上升。

尽管 10 月非农就业数据受到飓风等暂时性因素的扭曲，但分析师指出，潜在就业增长可能低于稳定失业率所需的速度。从近期的数据来看，美国劳动力市场正逐渐降温。例如，美国 10 个城市中有 9 个城市的失业率较上年同期上升，其中 40% 以上的城市平均周薪下降，凸显出劳动力市场的广泛放缓。同时，在 2010 年普查人口数达到或超过 100 万的 8 个大都市区，2024 年 7 月的就业人数都比 2019 年 7 月少。此外，新数据显示薪酬普遍萎缩，在 43% 的大都市区，2024 年 7 月的平均周薪同比下降。在平均周薪至少为 1400 美元的八个薪酬最高地区，有五个地区的薪酬出现下降。

美国近半求职者需要一年多的时间才能找到新工作，约 64% 的求职者表示，找新工作比 6 个月前更加困难；71% 的求职者表示，财务状况比一年前更糟糕。这些数据都表明，美国就业市场形势愈发严峻，未来几个月失业率或有所上升。如果美国失业数据未来几个月还在连续上升，就意味着永久性失业率在上升，这一定会迫使美联储在 9 月考虑降息，甚至会考虑加大降息幅度。

2. 市场普遍预计美联储今年剩余两次会议每次降息 25 个基点以防经济过快降温。

市场普遍预计，美联储将在今年剩下的两次政策会议上每次降息 25 个基点，以防经济过快降温。目前，市场预期美联储下周降息 25 个基点的可能性高达 96.4%，这一高概率反映了市场对经济形势的判断以及对美联储政策调整的强烈预期。

美联储降息的主要原因是美国经济增长放缓，尤其是劳动力市场的降温。非农就业数据的暴跌表明美国企业招聘步伐最慢，这对经济活动产生了负面影响。此外，美国三季度实际国内生产总值（GDP）年化环比增长 2.8%，比二季度放缓 0.2 个百分点，也不及经济学家预期的 3.1%。这一增速虽然较二季度略有放缓，但与历史相比仍然较为强劲。尽管如此，随着通胀持续放缓，美联储担心高利率可能会冲击就业并对经济扩张造成拖累。

高盛集团预计美联储将会在 2024 年 11 月 - 2025 年 6 月的接下来六次议息会议上，连续降息 25 个基点，从而将联邦基金利率目标区间下调至 3.25%-3.5%。其他投行也普遍预计美联储将在下月降息 25 个基点，在对明年降息幅度的预测上，投行之间存在一定的分歧，但都认为美联储会在未来一段时间内继续降息。

五、结束语

综上所述，这个数据报告可能会为共和党总统候选人也就是前总统唐纳德·特朗普提供新的谈资 不过民主党候选人、副总统卡马拉·哈里斯也能从数据中指出当前失业率任然处于历史地位，而且美国将在11月5日迎来总统选举。